果酒厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
果酒厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

三驾马车动力不足二季度经济或继续放缓

发布时间:2021-01-21 14:11:53 阅读: 来源:果酒厂家

“三驾马车”动力不足 二季度经济或继续放缓

■5月宏观数据陆续出炉,除CPI数据意外回落外,其余数据均乏善可陈,消费略有回升,投资、出口、工业生产增速则纷纷回落,内需不足,二季度经济增速恐将继续放缓  ■值得注意的是,PPI同比负增长持续已逾一年,且5月份跌幅进一步扩大,市场担心未来经济或面临通缩风险  ■另值得注意的是,在经济复苏过程中结构性矛盾依然非常突出:实体经济疲弱但房地产市场火热;重工业同比增速明显回升但发电量回落,产能过剩仍存。这些矛盾增加了经济上行的压力,但也是调结构的过程中必须要解决的难题⊙记者梁敏○编辑秦风  “三驾马车”动力不足二季度经济或继续放缓  从海关总署和国家统计局公布数据来看,出口增速大幅下滑至1%,固定资产投资累计增速继续放缓至20.4%,消费增速则消费回升至12.9%。值得注意的是,5月份出口、投资和消费数据均低于此前市场普遍预期,可见拉动经济增长的“三驾马车”动力仍不足。  汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示,5月消费增速略加快,实际增速也提升了0.3个百分点。这表明反对铺张浪费对规模以上餐饮业的负面影响有所下降。预计未来消费增速在此基础上企稳略回升,但近期收入增速放缓以及汇丰就业指数连续回落暗示消费增长可能面临压力。而投资仍主要依赖房地产投资拉动,预计未来制造业投资放缓仍将持续,房地产投资回升的不确定性仍在。  数据还显示,5月工业增加值同比9.2%,略低于4月的9.3%。工业生产增速常被视为衡量经济现状的硬指标,屈宏斌指出,“4-5月的工业生产增速与约7.5%左右的GDP增速相对应。”  基于宏观经济先行指标PMI持续回落,以及近两个月各项经济指标不容乐观,市场普遍认为,二季度经济难以回升,二季度国内生产总值(GDP)同比增速将由一季度的7.7%进一步放慢至7.5%。  CPI、PPI加速背离通缩风险需警惕  国家统计局公布数据显示,5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%,较4月份回落0.3个百分点,且明显低于此前市场普遍预期的2.5%的增幅;而工业生产者出厂价格指数(PPI)同比降幅扩大至2.9%,创8个月以来新低。  PPI同比负增长的现象已经持续逾一年,5月跌幅又进一步扩大,反映出实体经济需求不足,因此,不少分析人士担忧未来经济可能面临通缩风险。  “PPI全年可能无望转正”,海通证券首席宏观债券分析师姜超称,通胀大幅回落,PPI已陷通缩,未来通胀压力将显著减弱,且由于近期央行政策持续偏紧,更需警惕通缩风险。  数据显示,CPI、PPI同比正负背离已持续一年多时间。交行首席经济学家连平称,CPl与PPI的持续正负背离反映了流通领域价格偏高与经济结构失衡问题,这不利于实体经济的长期稳定。并且,这也在一定程度上使得当前政策面临两难:放松政策担忧居民物价上涨、收紧政策导致原本疲弱的生产活动进一步遭受压力。  结构性矛盾突出经济复苏前途崎岖  从5月份各项宏观经济数据中也可以看出,中国经济复苏过程中结构性矛盾依然非常突出:实体经济疲弱但房地产市场火热;重工业同比增速明显回升但发电量回落,产能过剩仍存。  尽管实体经济疲软,但统计局数据显示,1-5月国内房地产投资仍然保持了20%以上的增速,而新开工面积同比增长1%。有分析称,房地产企业近期积极拿地,且资金状况较去年有明显好转,预示未来房地产投资仍能保持一定增速。  但专家也提醒,尽管国家一再强调加大货币和信贷支持力度,但显然资金并未进入实体经济从而转化为经济增长动力,而是更多流入房地产市场,推升房价。  另一方面,中国经济仍面临产能过剩的挑战。这一点从工业增加值细分数据可窥一斑。5月份轻工业同比增长8%,较上月回落0.5个百分点;但重工业同比增长9.8%,较上月加快0.2个百分点。与此同时,发电量增速5月放缓至4.1%,与重工业增速加快方向背离。  此外,PPI连续数月的下跌,也说明产能过剩不仅没有得到缓解,反而有所加剧。  分析人士指出,过剩产能需要去产能化,这种局面还会持续一段时间,因此经济回升短期面临较大压力。  十八大以来,我国经济增长逐步转向调结构转方式,注重经济增长质量。新一届政府也开始部署包括利率汇率市场化改革在内的多项经济体制改革方案,以刺激经济活力。专家指出,经济增长模式的改革不可避免要带来经济增速衰退,要调结构就要顶住经济放缓的压力。  “改革更多是为了中长期经济的平衡增长,而短期内需要支付一定的改革成本”连平认为,“当前经济虽弱势但并不悲观,只要持续稳步推进有效改革,国内经济仍有望实现转型升级。”  社会融资规模大幅回落映射实体经济偏冷现状  央行近日公布的数据显示,5月份社会融资规模包括信贷一改高速增长态势,出现较大幅度回落,连续数月的金融“热”出现消退迹象。这一方面是因为监管政策“压制”了融资总量,另一方面也映射了实体经济偏冷的现状。  政策连续出马“压制”融资  初步统计,5月份社会融资规模为1.19万亿元,比上月少5763亿元。其中,以人民币贷款、信托贷款、外币贷款以及未贴现的银行承兑汇票下降得最为明显。  具体来看,人民币贷款增加6674亿元,比上月少1255亿元;信托贷款和外币贷款分别增加992亿元和357亿元,均创下去年8月份以来的最低值;未贴现的银行承兑汇票净减少1124亿元。  数月前监管层相继出台的监管新规无疑对这些数据起到关键的影响。  宏源证券指出,监管层要求银行对风险进行排查的行动仍在继续,非标债权比重限制、银行表内资产转为表外的逐渐规范化以及热钱流入回落共同制约银行短期信贷的扩张能力,虽然银行中长期信贷投放意愿增强,但整体而言,供给端的受限导致新增信贷不及预期。  数据也的确显示,5月份企业短期贷款仅增加378亿元,创下2010年6月份以来的最低值。  同时,外管局从5月初加强外汇资金流入管理,制订外汇存贷比的公式等,导致外币贷款下滑。而银监会出台的8号文对信托理财产品的限制作用逐步显现,则导致信托贷款下降。  值得注意的是,相比其他融资方式,5月企业债券净融资2167亿元,不降反升,占比由4月的10.8%上升至5月的18.2%。  映射实体经济偏冷现状  1、3、4月持续金融“热”的状况出现一定程度的消退,这与目前经济“冷”的现状相吻合。  一般而言,金融数据传导到实体经济会有一个滞后期,通常在3—6个月。如此算来,年初红火的金融数据应该会反映在4、5月的宏观数据上。但遗憾的是,近两个月的宏观经济均没有起色。究其原因,一方面,比较多的钱没有进入实体经济,而是进入地方政府融资平台和房地产;另一方面,社会实体经济对资金的利用率降低,经济主体中“三角债”的情况较以往严重。  这种状况持续,对实体经济中真实、有效的资金需求无疑是一种打击。数据显示,5月份企业中长期贷款增加1455亿元,仅占全部新增贷款量的21%。企业有效信贷需求的不足,映射了实体经济的疲弱。  但是市场也有偏乐观的声音。宏源证券指出,5月新增信贷中,以短期贷款及票据融资下降最为明显,主要原因是企业债券融资的中票短融扩张有替代效应,同时企业现金流情况没有进一步恶化也降低了短期贷款需求。而中长期贷款较为稳定,印证基建、房地产和汽车为经济主要拉动力,显示当前经济复苏动力尚可。(⊙记者李丹丹○编辑秦风)  5月外贸微增长贸易“高增长”泡沫破灭  监管部门对“热钱套利”的遏制使得5月外贸数据明显瘦身。  海关总署最新公布的数据显示,5月份,我国进出口总值3451.1亿美元,增长0.4%。其中出口1827.7亿美元,增长1%;进口1623.4亿美元,下降0.3%。  海关总署人士分析,5月当月我国外贸进出口同比增速大幅回落,一方面是对港套利贸易基本得到遏制,内地与香港贸易快速回落;另一方面,受国内经济放缓、外部需求低迷、企业经营成本居高不下、人民币实际有效汇率上升、贸易环境恶化等多因素综合作用。  外贸数据挤出水分  “贸易数据的泡沫破灭,在很大程度上是因为近期中国海关加紧了对‘热钱套利’的监管,我们的研究也显示,在过去的几个月中,中国贸易数据的异常走高,在很大程度上是因为境内外套利导致的。”澳新银行大中华区首席经济师刘利刚如是说。  今年以来,我国贸易数据持续高于市场预期,特别是部分地区出口出现了超高速增长的现象。今年前4个月我国出口同比增长17.4%,而内地与香港的贸易总值则同比增长了66%,远高于我与其他主要贸易伙伴双边贸易表现。与此同时,“虚高”的外贸数据也与贸易企业的感受和先行指标出现背离。  对贸易数据的质疑引发了市场和相关管理部门的关注。从4月开始,海关总署、商务部、国家外汇管理局等纷纷着手对这一情况进行调查,并迅速出台了一系列措施,遏制了人民币升值背景下的对港套利贸易。  数据显示,前5个月,内地与香港双边贸易总值为1799.1亿美元,增长52%,这一数据比前4月份的66%降低了14个百分点。  除了热钱被遏制的因素之外,国内经济放缓、外部需求低迷、企业经营成本居高不下、人民币实际有效汇率上升、贸易环境恶化等综合因素,也导致了5月份外贸数据疲软。  今年以来,人民币对美元、欧元、日元等主要货币快速升值,特别是4月份以后,人民币升值进一步加速。人民币升值所导致的出口企业利润空间进一步缩窄和企业有订单不敢接的情况很突出。  中国国际经济交流中心经济研究部副部长张永军对记者说,今年一季度以来人民币有效汇率升值幅度很大,这是过去从来没有的。这无疑对出口企业的竞争力影响很大。  外贸形势依然严峻  回归合理的数据反映出外贸并不乐观的形势。  商务部研究院外贸研究所所长李健表示,从整体看今年的外贸会略好于去年,但未来仍充满不确定因素。从外部需求看,虽然发达经济体经济进一步下行的风险有所缓解,但经济复苏迹象并不强劲。一些新兴市场货币在量化宽松政策下被动升值,经济发展也面临困难,外部需求难以持续增长。从进口来看,国内经济内生增长动力不足,内需仍较为乏力。  贸易摩擦加剧也会导致外贸环境恶化。“在未来的一段时间内,我们认为中国的外贸行业仍将面临较为严峻的挑战,这主要是因为人民币的不断升值以及贸易摩擦的加剧。”刘利刚说,欧盟近期对中国的太阳能制品采取了征收高额关税的惩罚手段,而作为报复,中国也对从欧盟进口的红酒采取了惩罚性关税。尽管这些产品占整体贸易总量的比例较小,不断上升的贸易摩擦对于中欧两方来说都不会是一件好事。  综合来看,分析人士普遍认为,今年外贸形势会略好于去年,但想要达到此前数年双位数的高速增长几无可能。(⊙记者秦菲菲○编辑秦风)  中央财政5月支出显著提速  财政部昨日公布5月财政收支状况,最新数据显示全国财政收入增长仍处于低位水平,但中央财政收支增长出现回升,尤其中央财政5月支出显著加速。  据统计,5月全国公共财政收入完成12749亿元,6.2%的同比增速基本与上月6.1%的水平持平,其中中央财政收入上月完成7170亿元,同比增长2.6%,收入由前两个月同比下降转为小幅增长。  从各项具体税种来看,除了地方和房地产相关的部分税种收入有所好转外,其余各项主体税收上月继续下降。财政部表示,受上个月房地产市场成交额大幅增加带动房地产营业税和土地增值税相应增长13.8%和27.4%,分别较4月提高1个和10.5个百分点。  同时,包括增值税、企业所得税、非税收入等各项收入增速则继续下降,其中5月增值税分完成收入2250亿元,5%的增速几乎为4月的一半,而企业所得税中的工业所得税和非税收入更是分别同比下降9.6%和8.9%,降幅分别较4月加大4.6和2.3个百分点。  “实体经济状况特别是中小企业仍然不容乐观。”财政部财科所所长贾康对上证报记者表示。财政部亦分析指出,今年全国财政收入增长放缓,经济增长趋缓,PPI下降和一般贸易进口增幅低等仍是主要原因。并特别指出,据统计1-5月中央财政收入仅增长0.1%,虽然上月有所好转但制约财政收入增长的因素仍然较多,预计全年中央财政收入增幅有可能低于7%的预算目标。  财政支出方面,虽然5月全国财政支出完成10266亿元,同比增长仅为12%,较4月降低6个百分点,但中央财政支出上月显著提速,共完成2144亿元,较4月增加超500亿,25.6%的增速也比4月提高8个百分点。  其中,医疗卫生、文体传媒、节能环保支出前5月分别增长25.4%、16.4%和24.9%,均高于同期13.2%的总体财政支出增长水平。

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

相关阅读