中信证券利好大盘蓝筹和券商股利空中小盘股
发布时间:2021-01-25 15:17:53
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来源:果酒厂家
中信证券:利好大盘蓝筹和券商股 利空中小盘股
周六证监会与国务院推出较为重要的四大改革方案,中信证券策略分析团队经过分析讨论得出以下结论:
1、新股发行体制改革明确提出注册制改革理念,配售方案执行网下自主配售,网上市值配售方案,整体利好于提高新股定价效率,改善新股三高现象。
2、优先股试点方案基本符合预期,从增量先行,并且明确非上市公司可发行优先股,有助于缓解IPO资金压力。
3、明确四类公司的分红比例,虽然不需强制执行,但是若未完成需要向证监会作出解释,整体有利于提高市场整体分红水平。
4、不允许创业板借壳上市,这是为后续退市制度改革作铺垫,改善市场“投机”氛围。
投资建议:整体改革方案有利于改善长期资金供需失衡状况,有利于中长期风险溢价下降。但是短期IPO重启预期依然会对市场有一定压制作用。从板块来说,相对利好于大盘蓝筹股,尤其是券商板块,对于中小板块、创业板影响较为负面。
1)新的发行制度恢复了券商的投行和定价功能,属直接利好。
2)优先股符合预期,银行、电力等行业有短期投资机会,但持续性不强。
3)注册制新增供给、存量发行和退市安排导致创业板公司壳价值的消失,会打压小股票的估值。
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