【资讯】创业板上下两难造就成长盛宴

创业板上下两难造就成长盛宴

4月经济数据继续验证复苏力度偏弱，在需求端难有起色的背景下，经济大概率将低位运行，这就决定了A股很难出现趋势性的上涨行情；不过，在经济弱复苏+政策维稳的主基调下，指数出现系统性下跌的概率也较小。分析人士指出，在这种上下两难的格局下，活跃资金肯定会不断制造赚钱效应，在周期股盈利难见改善的背景下，头顶高成长光环的创业板自然成为资金的首选。　　昨日，创业板指数继续拉高，强势收出六连阳，创出994.27点的反弹新高。在指数愈战愈勇的背景下，创业板内的牛股更是竞相开花，昨日共有17只创业板个股强势封死涨停板。短期来看，创业板这种独立走牛的行情仍可能会延续。　　首先，需求端的疲弱致经济持续复苏不力，整体市场的盈利状况难以出现显著改善。一旦未来经济陷入二次去库存的周期中，则全部A股的盈利还将遭受重创，届时对经济敏感度更高的周期股仍将首当其冲。据此，活跃资金普遍不敢沾手周期股，这也是今年周期股虽遇反弹但弹性不再的主要原因，因而资金可选的标的范围也就大幅缩减。　　其次，创业板一直头顶高成长的光环，其中部分权重较大的创业板牛股持续逞强，也在很大程度上助推了资金炒作创业板的热情。事实上，在经济转型的大背景下，符合转型方向的行业个股也更容易引来各路资金的关注。今年以来，美股迭创历史新高，诸如科技潮、生物医药潮一直在美股中盛行，这类个股也普遍获得了业绩和估值的双丰收。在当下A股缺乏趋势性行情的背景下，活跃资金肯定也会按图索骥追逐热点题材。今年以来，与移动互联、智能手机等相关的行业个股晋身为牛股便是一大佐证。　　短期来看，创业板指数向千点进军，所激发的资金追涨热情还会继续，所谓的成长股盛宴仍可能会继续。不过，中期来看，在经济复苏力度持续低于市场预期的背景下，整体市场的盈利改善也将比较微弱，因而整体市场的估值仍会承压，创业板自然很难独善其身。未来，一旦数据验证主板个股乃至创业板个股的盈利改善不及预期，则个股尤其是强势股的回调风险将迅速显现。因此，某种程度上看，创业板的成长盛宴，更多是属于兼具转型及高成长的少部分个股，未来创业板内部的分化将在所难免。

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